美國留學-在職進修-經濟冷留學熱
某種程度上，全球金融危機所引發的各國經濟衰退和貨幣貶值，反而推動了中國家長送子女留學的熱情。白方夫婦就為女兒留學準備好了40萬元資金，但由於程序複雜，至少半年到一年後才能成行。夫婦倆面對這段時間的資金保值、換匯等問題犯了難。
本期特邀指導中國金融理財標準委員會專家張偉
【案例概述】
白方夫婦準備送女兒去澳洲留學3年，目前已準備好留學資金40萬元。但由於程序複雜，最早2009年底、最晚2010年中才能成行。夫婦倆打算待女兒回來，如該資金還有剩餘，希望再追加30萬元，在當地購買一套80～100平米的房子給女兒(當地平均房價為3500元/平米，預計未來兩三年內漲幅約20%～30%)。
夫婦倆投資習慣相對保守，股票、基金投資較少，大部分金融資產為中、短期定存。該筆美國留學資金目前以活期形式存在銀行，隨時準備支取。他們希望了解：
l留學資金是否足夠女兒3年內的學費和生活支出？
l如果該資金半年內不動用，是否應購買其他流動性較好的投資產品？
l留學涉及換匯，但目前澳元對人民幣波幅較大，半年到一年內澳元對人民幣的走勢如何？應該在什麼時機、採用什麼方式進行換匯，才能有效規避匯率風險？是否需要先換成其他貨幣，待使用時再換成澳元？
l為保障資金安全，避免孩子浪費，夫婦倆希望分階段支付留學費用，如每半年支付一次。在此期間，尚未支付的資金應如何配置才能達到保值、增值目的？是投資於人民幣金融產品，還是換成外匯購買外匯理財產品？投資收益率大概有多少？
l女兒留學歸來後的購房計劃是否可行？如否，應多追加多少錢？
P2-7，接排
規劃人：畢宏宇，AFP持證人，中國銀行總行
留學費用最長的投資時間3年，屬於中短期投資，但因為是未來用於支付學費，為剛性需求，所以投資策略是在堅持安全性和流動性的前提下，追求適當的收益。
【基本分析】
客戶風險承受力分析：白方夫婦看重資金的流動性與風險性，其風險承受能力低；夫婦倆從未與理財師打過交道，對金融產品的認知度低，金融知識貧乏，在介紹時應以圖表(在此略)分析為主，減少金融術語的使用，讓其有更加直觀的感受。
澳元分析：澳元/人民幣自2008年11月以來調整區間在4.12～5.0，在此期間澳洲學費升值8%，但匯率卻下降20%左右。澳元匯率主要受大宗商品價格影響，因此，目前商品價格大幅下跌，給澳元帶來較大負面影響。在世界經濟進入通縮的預期背景下，大宗商品價格還將繼續走低，澳元將受此拖累，而中國經濟在拉動內需的經濟結構調整將獲受益，雖然預計澳元/人民幣仍有下降空間，但仍會在4.120～5.0的區間內波動，建議客戶可逢低買入，避免匯率風險。
具體目標分析：目前，留學在職進修澳洲所花費的學費按照專業不同，可分為：文法商：16500～21200澳元；醫理化：17000～21200澳元。此外，在澳洲生活一年的食物、服裝、交通等費用約需5000澳元，一年的醫療保險費274澳元，按照1:4和1:5的比例計算，大致需要10萬～14萬元人民幣，三年預計最高費用約為42萬元，與客戶提供的40萬元大致有2萬元差距，但因為以最高比例計算，故客戶提供的40萬元留學費用足以支付。
【投資建議】
考慮匯率風險，以及出國前辦理簽證等費用支出，若此筆費用半年後支付，且採用每半年支付一次，建議採用分段投資策略，根據各段時間的不同，選擇不同的投資品種。
具體方法如下：需要近期支付的資產(第一、第二次)主要以流動性為主，方式以定期存款、通知存款和貨幣基金，以及銀行推出的短期人民幣理財產品為主。
第三、第四次支付的資產，可先換為澳元，然後直接投資各行推出的半年至一年期的外匯理財產品，一方面可取得部分外匯收益，另一方面先行鎖定部分人民幣與澳元的匯率，減少因匯率波動造成的損失。
根據白方夫婦的需求及當地房價的情況，屆時將需要資金33.6萬～45.5萬元人民幣，資金缺口約為3.6萬～15.5萬元人民幣。因此，第五、六次支付的資金屬於可操作時間最長的資金，投資期限3年，可考慮投資於風險與收益均適中的產品，如平衡型基金等，博得更多的收益，為女兒留學後的房產投資做準備。
【溫馨提示】
目前隨著金融危機的影響，以及澳洲技術性移民政策的推出，其簽證的通過率已大大提高。但即使如此，在留學前仍應注意以下問題：
專業的選擇：不同專業，其收費不同，今後就業情況與壓力更不相同。專業的選擇，除了要考慮今後的就業形式外，更要參考孩子的興趣。
留學相關成本：在國外留學時，可以通過爭取獎學金降低負擔，也可通過打工等方式，但打工可能會影響學業，以此導致學業延誤，反而得不償失。此外，要考慮成本回收。若畢業後回到國內工作，需要考慮學習機會成本和人民幣升值等因素；若在國外上班，收回成本較為容易。
留學中介和學校的選擇：此方面尤為重要，選擇中介首先要看其是否具有此方面的經營資質，其次要看其規模，也可以參考已經留學人士的意見。學校的選擇也尤為重要，雖然好的學校人人都想上，但由此造成競爭加劇，被拒絕的可能性增加。雖然目前中介市場普遍存在申請未成功退還保證金的承諾，但在此方面所耗費的時間和精力較大，也得不償失。建議根據自身情況進行選擇，不追求最好，而是最適合的。
【專家點評】
優點：本方案對留學各項費用的預算分析比較全面、清楚，分析了澳元的近期走勢，並給出近期的換匯建議。特別是針對留學費用分期支付而帶來的分階段的投資機會，給出簡潔而明確的投資建議。
缺點：未分析和判斷澳元較長時間後的走勢，相應地，沒有給出較長時間後的換匯建議。投資建議過於原則化，缺乏具體產品的推薦，並且沒有對投資中的收益和風險進行相應的測算。
規劃人：王荔，CFP持證人，交通銀行上海分行
澳洲的經濟衰退主要是受到外部環境影響，自身的經濟並未出現金融體系的崩塌，一旦外部經濟再度活躍，將較容易被激活。因此，從長遠上看好澳元復蘇。
【基本分析】
瀰漫全球的金融和經濟危機仍在持續，而國內的留學市場卻逆勢呈現火熱態勢，尤其是澳洲留學特別紅火。除了澳元貶值的重要因素外，此次金融危機也影響到高等學校，使其籌資渠道銳減，經費來源嚴重不足，越來越多的國外學校開始大力注重招收留學生，澳洲的高校也不例外，留學澳洲也比以往要容易了一些。而且澳洲的教育更注重培養學生的主觀能力，其學歷在世界上被絕大多數的國家所認可，這些無疑是中國學生選擇赴澳大利亞留學的原因。
白方夫婦女兒準備赴澳留學3年，應該是去讀本科。目前赴澳讀本科每年學費在1.2萬～2.4萬澳元(約人民幣6萬～12萬元)，生活費每年1.2萬澳元(約人民幣6萬元)，留學三年總共需要36萬～54萬元人民幣，這個預算浮動主要取決於選擇就讀大學的排名以及大學所在的城市。白方夫婦準備的40萬元留學資金只能滿足女兒上澳洲中等城市的普通大學。
如果想就讀墨爾本或悉尼的名校，就需要靠一定的留學教育貸款來填補學費缺口，貸款期限一般為1～6年，最長不超過10年，貸款利率按人民銀行規定的同檔次貸款利率執行。白方夫婦可根據家庭實際情況，出具財產收入證明或用房屋抵押或存摺存單質押的形式取得貸款。同時，女兒赴澳後也可通過取得獎學金或打工方式補貼生活費。澳洲對留學生打工較為寬鬆，學期中每週打工不超過20小時，假期中無限制。
【投資建議】
如果這筆留學資金半年內不用，可以考慮購買短期的固定收益理財產品，這類產品雖然收益不高，但滿足了安全性和流動性，又高於定期存款利率，而且可以作為留學保證金出具存款證明，故推薦客戶購買。
澳元作為商品貨幣，源於澳洲擁有的豐富礦產和能源，當金融危機來臨，全球經濟衰退時，使澳洲經濟也出現衰退。但與美歐不同的是，澳洲的經濟衰退主要是受到外部環境影響，自身的經濟並未出現金融體系的崩塌，一旦外部經濟再度活躍，將較容易被激活。因此，從長遠上看好澳元復蘇，但短期內仍會維持震盪走勢。
在澳洲央行幾次成功干預行動後，澳元對美元出現跌破0.6已不太可能，即澳元對人民幣已不易回到4.1的狀態了。從澳元今年一季度的行情看，呈現的是先抑後揚的態勢，目前澳元對人民幣已回升至5.03，據澳洲央行分析澳元的合理價位將在0.75左右，即澳元對人民幣匯率在5.12左右為合理價。通過以上分析，建議白方夫婦可以在半年內逐時分批購匯，每次購入1萬澳元，在4.3～4.5之間買入將是較好的時機。不建議換成其他貨幣，這樣將增加更多不確定的匯率風險。
建議在女兒出國前將留學資金分批兌換成澳元，然後直接購買澳元理財產品。考慮到白方夫婦投資相對保守，同時這筆錢每半年需要從中支取一部分作為學費，因此不宜投資風險較大的股票、基金等，應考慮固定收益的理財產品。而相比人民幣理財產品，澳元固定收益的理財產品收益目前仍然高於同期的人民幣產品，以目前在售產品為例，澳元6個月固定年化收益2.7%，而人民幣6個月產品僅在2.1%左右。此外，趁目前澳元匯率仍相對較低時購入澳元是明智之舉，畢竟出現4.3的低購匯價的機會將隨時間推移變小。
此外，女兒若三年後留學歸來，當地平均房價將漲到4200～4550元/平米，要購買80～100平方米的房子，需要34萬～45萬元左右，白方夫婦若追加30萬元購房，那麼缺口將在4萬～15萬元之間，這取決於購買房子的價格和麵積。若女兒回國找到穩定工作，則可以通過貸款來實現。
【溫馨提示】
需要注意的是：留學最直接的目的還是為了使自己眼界更寬、更具競爭力，從而找到一份理想的高薪工作和更多的職業發展機會，就如投資項目一樣，最終還是為了實現投資回報。因此，本著這種意識，在留學前就應該考慮清楚為什麼要出國，出國學什麼，所學專業在國內的就業前景；在擇校、申請專業時，要盡可能多地了解學校及專業排名、就業實習情況及其國內校友的就業情況等，這對子女畢業後能否盡快找到理想的工作幫助很大。
【專家點評】
優點：本方案最大的優點是對宏觀經濟未來走勢把握較為準確，對當前和今後澳元的走勢分析比較透徹，相應地，給了較為恰當的換彙和投資建議。考慮了留學經費不足的情況。
缺點：對留學開支的測算過於粗糙，不夠全面。儘管考慮了留學經費不足的情況，但是，由於留學費用並不需要一次性支付，當前還不需要通過申請銀行貸款來彌補缺口，因此，給出的建議不貼切。此外，對留學資金的投資建議過於簡單，並且沒有考慮到中、澳兩個市場投資收益和風險的差異。
本期最佳方案/專家推薦
規劃人：張雪鋒，AFP持證人，中國銀行北京分行
2009年上半年澳元維持弱勢盤整局面，下半年則有望隨著全球經濟的回暖從而有所上行。因此，可在4.8～4.9的區域購入3.2萬澳元，以備支付留學首年費用，規避匯率風險。
【基本分析】
從當前澳洲留學的費用需求來看，白方夫婦為女兒準備的40萬元留學資金並不寬裕。以澳洲國立大學為例，一年學費為2萬澳元左右，生活費大概需要1.2萬澳元，留學三年的資金需求在10萬澳元，按照目前匯率水平折合人民幣50萬元左右。
由於最早2009年底才能成行，白方夫婦應該對留學資金進行更為合理的資產配置，而不是簡單地將此筆資金以活期儲蓄形式存在銀行。目前人民幣活期存款利率為0.36%，收益率較低。結合白方夫婦準備分階段支付留學費用的考慮，可以考慮將40萬元配置在不同期限不同幣種的資產上，以達到保值增值的目的。
受全球金融危機影響，從去年下半年開始，澳元開始持續走弱，匯率從7月份的6.65一度下跌到4.30附近，現在雖然較前期最低點升值了將近15%，但從長期走勢來看，澳元對人民幣匯率目前依然處於較低的區域。從目前經濟形勢來看，2009年上半年澳元維持弱勢盤整局面，下半年則有望隨著全球經濟的回暖從而有所上行。因此，白方夫婦也必須要考慮澳元匯率波動問題，選擇合適的時機換匯，規避匯率風險。
另外，白方夫婦打算追加30萬元為留學歸來的女兒購置80～100平方米的房子，在房價漲幅為20%～30%的假設下，購置房產需資金需求約為40萬元，存在一定資金缺口。
白方夫婦的投資習慣偏於保守，可適當增加股票、基金等權益類產品的投資比例，採用通知存款和短期理財產品來代替部分定期存款，提高收益率。
【投資建議】
1.對留學資金進行合理的配置。預留17萬元擇機換匯買入澳元，此部分資金可以選擇銀行的7天通知存款，年利率為1.35%，遠高於活期利率。
2.近期逢低購入澳元，規避匯率風險。鑑於澳元下半年有可能會有所上漲的判斷，白方夫婦可以在4.8～4.9的區域購入3.2萬澳元，以備支付留學首年費用。
3.持有的澳元可以選擇購買外幣理財產品，目前3個月的澳元理財產品收益率在2%左右，如果選擇浮動收益類產品(如掛鉤匯率波動的品種)收益率有可能達到3.8 %。缺點是無法提前支取，購買產品時一定注意是否滿足留學費用支付時間限制。
4.將13萬元人民幣用於靈活投資資金，可以投資一些低風險短期人民幣理財產品，也可以在銀行指導下進行短期的紙黃金投資，獲取高於一年期定期存款的收益，並保持資產流動性，在一年半內選擇合適的換匯時機，降低留學成本。
5.經過2008年的大幅調整，國內A股證券市場風險得到較大釋放，隨著國內經濟基本面的複蘇，從兩年的周期來看，已經具備投資價值。對於第三年的留學資金，可以適當增加權益類產品投資比例。
6.擇機投資10萬元於積極配置型基金，投資期限在一年半至兩年半之間，投資收益目標可以設為20%左右，一旦達到預設收益率水平，則將證券基金贖回，轉換成銀行通知存款，逢低購入澳元。
7. 4年後女兒留學歸來，白方夫婦為女兒購買住房資金缺口在10萬元左右，可以採取追加資金的方式解決，也可以通過提高理財收入的方式獲得。
【溫馨提示】
1.應該在簽證送簽前半年在銀行存入擔保金，存期可以為6個月的定期存款，以避免在辦理簽證過程因擔保金問題遇挫。
2.出國可以在國內銀行申請一張國際信用卡，以支付平時生活費用，便於白方夫婦掌握女兒日常消費狀況，還款也較為方便。
3.根據相關規定，出境時攜帶澳幣現金不能超過等值5000美元，也就是6800澳元左右，如果需要攜帶外幣現鈔金額在7000～13000澳元的，可以到銀行申領《攜帶證》 ；為安全起見，除旅途必須開支外，建議盡量用銀行匯票和旅行支票代替現鈔。
4.應盡量提前準備行李物品，不要攜帶海關違禁品，以避免不必要的損失和麻煩。
5.可以在出發前提前聯繫接機和住宿，許多學校都為住在校內和寄宿家庭的學生提供接機服務，可以在出發幾週前聯繫校方，確定具體細節。
6.在澳洲境內居留超過6個月後，及時向稅務部門申請稅號，可以降低存款利息及工作收入的稅金。
7.澳洲法例允許15歲以上留學生在學期開課期間每星期合法工作20小時，假期內可以全職工作。如果條件允許，可以通過工作補充留學費用，獲得工作經驗。
【專家點評】
優點：本方案全面分析了留學資金是否充足、澳元未來的走勢以及未來購房資金是否充足的問題，得出了較為客觀的結論。針對留學資金的投資，給出了具體的投資策略、投資品種以及投資收益。此外，還給出了貼切而實用的溫馨提示。
缺點：本方案的投資建議，過於看重收益，沒有對風險作深入的考慮，尤其是投資25%的資金在股票基金中，有止盈操作，但沒有考慮止損操作。對於不太熟悉基金投資的白方夫婦而言，還應該給出具體操作建議。
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